1、液冷：北美四大互联网厂商资本开支同比增超60%
机构研报称，2025Q2，北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元，同比增长64%，持续保持高增态势，并对后续季度以及全年展望乐观，谷歌和meta上调今年指引，亚马逊表示二季度资本开支可代表下半年单季度资本开支水平，微软预计下季度（2026财年第一财季）资本开支超过300亿美元（对应同比增长超过50%）。
长江证券表示，北美四大云商财报与订单表现强劲，资本开支延续高增趋势，AI商业飞轮提速，海外算力链持续景气。此外，芯片功耗及整柜模式占比持续提升，液冷落地加速，看好液冷产业链的发展机遇。开源证券认为，AI时代液冷从可选项走向必选项：（1）主流计算芯片功耗不断增加；（2）AI集群功率密度提升；（3）单机柜功率持续增长；（4）双碳时代严控PUE。我们认为在数据中心高密度化时代，液冷优势日益凸显。
A股上市公司中
依米康：已成功完成浸没式液冷产品的开发，并在中东地区成功投运首台套NetLiq2002.0液冷升级版产品。
飞龙股份：2025年上半年液冷领域业务收入突破4000万元，已与HP项目、亚浩电子、深圳兴奇宏、申菱环境、英维克、高澜股份等40多家行业领先企业建立了紧密的合作关系。
2、低空经济：细分场景应用中迈出关键一步，低空经济产业快速发展
近日，我国自主研发的2吨级电动垂直起降航空器（eVTOL）——峰飞航空凯瑞鸥，成功实现全球首次海上石油平台物资运输飞行，这一突破不仅创新了远海物资补给模式，更标志着我国在海陆低空物流场景应用中迈出关键一步。
得益于电动机、电池和自动化技术的发展，与常规直升机相比，eVTOL更加低碳环保、噪声更低、自动化等级更高，并由此产生了运行成本低、安全性和可靠性高的优势。随着城市空中交通的兴起，eVTOL产业快速发展。近期，在首届国际低空经济博览会上，泛太平洋有限责任公司（泰国）与沃兰特达成意向签约，将采购沃兰特500架电动垂直起降飞行器（ 简称eVTOL ），采购金额为17.5亿美元，成为迄今为止行业最大一笔海外订单。
西南证券指出，国家层面高度重视低空经济行业发展，头部eVTOL厂商意向订单纷至沓来。建议关注零部件、整机、基建配套、空管运营四大主线。
A股上市公司中
英搏尔：与亿航智能达成战略合作后，业务合作进展顺利。亿航智能在eVTOL领域具有领先地位，公司为其开发无人驾驶eVTOL电推进系统等产品。
中信海直：与eVTOL头部企业沃飞长空合作，率先布局eVTOL产业链。参与制定《电动垂直起降航空器（eVTOL）起降场技术要求》，输出标准填补空白。无人机业务布局纵深推进，与中海油合作开展无人机海管巡线业务。积极打造低空无人机物流网络，中标中国邮政速递物流无人机设备机型和培训资源池采购项目。
四川九洲：控股子公司四川九洲空管科技有限责任公司（下称九洲空管）的ADS-B系统覆盖了空天地各类平台，技术水平国内领先，已有系列产品广泛应用在系列无人机与eVTOL平台。
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